定制家居步入市场化深度调整阶段,欧派、索菲亚、志邦等企业年中业绩前瞻

发布时间：2026-11-05 12:11:42 来源：胸有城府网 作者：探索

01.

A股主流定制家居企业营收在2026年一季度已全部同比下滑，菲亚仅欧派和我乐家居勉强维持盈利。业年而到了年中，定制度调段欧等企即便是家居绩前行业龙头也难逃利润大幅缩水的命运。

从盈利表现上看，步入欧派家居预计上半年归母净利润4.07亿至5.09亿元，市场同比减少50%至60%，化深扣非净利润预计减少55%至65%。整阶志邦中业瞻作为行业“一哥”，欧派创始人姚良松曾在内部信中直言：“市场蛋糕持续大幅萎缩，行业内卷、价格战空前惨烈，营业额与利润率双双剧烈下崩，我们共同掌舵的这艘大船，正穿行于生死一线。”

索菲亚的情况更为严峻，上半年归母净利润预计4790.70万至7026.36万元，同比下降78%至85%。公司将其归因于宏观经济增速放缓、房地产周期下行、消费信心不足等多重因素叠加。

值得注意的是“由盈转亏”的蔓延。志邦家居预计上半年亏损1.26亿至1.89亿元，而上年同期盈利1.38亿元；金牌家居预计亏损1.10亿至1.40亿元，上年同期盈利6365.18万元；好莱客预计亏损2700万至3700万元，上年同期盈利2462.45万元。六家企业中，四家归母净利润为负，两家虽仍盈利但降幅不小。

02.

翻阅各家业绩预告，“高频词”高度一致：房地产行业持续调整、终端消费复苏乏力、客流量下滑、行业竞争加剧。但再往下看，每一家企业的困境都有其独特纹理。

欧派和索菲亚都提到了一个关键变量—— “高基数” 。2025年上半年“以旧换新”政策对家装需求的集中释放，形成了难以逾越的同比基数。当政策红利消退，需求回落的落差便被放大。

固定成本的“刚性”与收入的“弹性”之间，正撕裂着每一家企业的利润表。欧派直言“主营收入下滑致固定成本难以摊薄”；索菲亚表示“固定成本未能充分摊薄，期间费用率被动上升”；索菲亚还因子公司所持国联证券股票公允价值变动产生5200万至7400万元的非经常性损失。

价格战则是另一把悬在行业头顶的利刃。2026年5月以来，定制家居行业价格战进入第三阶段——多家品牌将定制柜价格拉低至499元/㎡、599元/㎡区间。金牌家居明确表示“价格竞争加剧致毛利率下降”；志邦家居一季度整体毛利率已降至25.86%，同比下滑6.30个百分点，创上市以来单季度最低。

此外，部分企业还面临“战略投入”与“短期利润”的取舍。金牌家居在可转债费用化利息约1800万元的同时，仍在坚定投入海外业务、AI等战略方向；志邦家居正处于“业务结构调整和战略转型关键期”。这些投入在当下是利润的减分项，却可能是未来生存的加分项。

03.

在六份中报预告中，皮阿诺是唯一一家归母净利润同比减亏的企业（减亏53.96%至69.31%）。但细看之下，其扣非净利润亏损反而扩大了（从亏损1980.19万元扩大至3236.28万至3429.29万元），“减亏”的成色来自出售子公司资产的一次性收益，而非主业的实质改善，靠“卖资产”换来的账面改善终究难以持久。

定制家居行业过去二十余年的增长公式清晰而简单：新房交付×渠道扩张×价格竞争。但如今这一公式逐渐失效。

当行业从“增量扩张”转入“存量深耕”，从“价格比拼”转向“价值较量”，那些能够完成能力重构、找到新增长曲线的企业，才有望穿越周期。

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